2018上半年国内废纸市场行情简析

2018年上半年，国废黄板纸价格走势表现为冲高回落。分季度来看：

一季度废旧黄板纸价格走势震荡上行。其中，3月份废旧黄板纸市场价格波动最为频繁，因为在外废供应减少支撑的价格上移走势中，3月11日北方大气污染触发预警机制和3月22日特朗普决定对中国货物加征关税导致供货商出货情绪集中释放，废旧黄板纸到厂价格承压短暂下滑。

二季度废旧黄板纸价格走势表现为上涨后触顶回落。4-5月份，废旧黄板纸价格延续震荡上行，但因成品纸销售乏力，端午节后国废黄板纸低端到厂价补涨势头及时停止并转入短期回落阶段。

2018年上半年，国内废旧书页纸及报纸价格表现不温不火，主要原因是下游纸厂需求疲软，市场整体交投欠佳。其中，浙江富阳地区今年多家纸厂开始腾退，产能减少约200万吨，对整个行业影响较大。而因下游成品纸需求不振，多家规模纸企暂停生产白板纸，转产其他纸种，亦有多家纸企如山东晨鸣纸业、天津玖龙纸业等于6月份暂停采购废旧书页纸，需求进一步减弱，抑制价格上涨。国废报纸则一直处供需弱平衡格局，价格波动亦有限。

2018年上半年外废市场简析

今年上半年，国内外废市场整体表现较为混乱，其主要原因还是在国内对外废进口政策的不断收紧所致。2018年以来，一系列政策落地实施。2018年开始混合废纸全面禁止进口；3月1日起外废执行进口外废含杂率降至0.5%，进口废纸企业规模要求5万吨/年以上；5月4日开始要求对美废100%开箱检验检疫；6月1日开始对外废装运前全面检验，并加强对检验机构的监管；6月15日，海关总署又对固体废物国内收货人注册登记做了进一步的限制，将于8月1日起施行。我们看到，现在国内从外废进口标准、质量检验，还有进口企业资质审核等多个方面来限制外废的进口。

数据显示，今年1-15批限制许可证共核定进口废纸1261.75万吨，较2017年减少了55.11%。由于国内紧缩政策的不断出台，也使得今年外废价格波动较大。以美废11#为例，2018年年初以来，由于担心中国0.5%含杂率新规实施，且加强监管，美废11#自年初以来便持续下跌，年初在250美元/吨附近，到了3月份回落到170美元/吨附近。不过从四月份以后，随着外废审批量的再度加大，外废价格也随之走高，美废11#也涨至200美元/吨附近。但在5月份，国内出台政策从5月4日-6月4日，限制美废进口。在6月解禁之后，美废11#报价在220美元/吨附近。

2018下半年废纸市场展望

预计下半年国废黄板纸价格仍将呈现冲高回落走势。首先，仍是依托四季度成品纸需求旺季，那么7-9月份，包装印刷企业补库需求和市场投机需求将有快速上升的预期。其次，从外废审批流程，外废商检力度，中美互相加征商品关税等方面考量，下半年外废进口量将延续同比大幅减少的趋势，那么在成品纸刚性需求旺季面前，此情况将兑现为一定的价格涨幅。再次，6月份，由超大型纸厂牵头，国产废纸纸厂方面的验收标准整体升级，那么需要打包站深度分拣回收的废纸，即表明废纸回收分拣成本有所上升，对废纸价格走势有所支撑。另外，就是当前对于中美互相加征关税影响的过度预期，随着实际运行情况的推进，市场心态将有所回补。

国废书页纸价格或跟随黄板纸上行。自今年5月初以来，国废黄板纸价格快速冲高，与国废书页纸价格再度倒挂，国废书页纸因终端需求疲软，上涨动能微弱，但因四季度成品纸旺季，需求改善，叠加黄板纸价格高位带动，价格或再度进入上行轨道，但受成品纸景气度影响，预计上涨空间有限。国废报纸价格目前已处高位，上行空间不大。

对于未来的外废政策，我们认为还将进一步收紧。在国内环保措施不断升级，也对禁止洋垃圾进口确定了时间窗口。6月24日，国务院发布《中共中央国务院关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》，重点提出：全面禁止洋垃圾入境，大幅减少固体废物进口种类和数量，力争2020年年底前基本实现固体废物零进口。今年总的审批量必然会较去年有较大幅度的减少。

可以预见，我国对进口废纸的标准越来越严格，同时配额限制导致外废进口数量大幅下降。而为了防止政策趋紧风险，国内纸企也将多进口符合政策要求的高端废纸，从而推涨高端外废价格。